Artan küresel riskler nedeniyle, enerji fiyatlarının bir süre daha yüksek kalacağını ve bunun da enflasyonist etkileri olacağını değerlendiriyoruz. Bu etkilerin
makro tahminlerimiz üzerindeki olası etkileri henüz netleşmemiş olsa da, yıl sonu gerçekleşmelerinin TÜFE (%25) ve TCMB repo faizi (%31) beklentilerimizin
üzerinde kalacağını ve TCMB’nin faiz indirimlerinin strateji raporumuzda öngördüğümüz patikadan sapacağını tahmin ediyoruz.
Ocak ayı strateji raporumuzda istikrarlı bir faiz indirim süreci ve bu senaryo ile uyumlu şekilde enflasyonu geçen banka öz kaynak getirileri öngörmüştük.
Ancak dışsal gelişmeler banka kârlılığının yine enflasyonun altında kalması riskini öne çıkarıyor. Bu nedenle öneri listesinde banka ağırlığını %19’dan %16’ya
düşürdük. Ayrıca öneri listemizde bilanço yapıları nedeniyle faiz indirimlerinin olumlu etkisini daha belirgin hissedeceğini düşündüğümüz Yapı Kredi ve İş
Bankası’na yer verdik. Ancak faiz riskinin arttığı bir senaryoda (benzer bir gelişimi 2025’de sergileyen) Garanti’nin mevduat ve kredi ağırlıklı bilanço yapısıyla
daha avantajlı olacağını düşünüyor ve bu nedenle hisseyi İş Bankası’nın yerine portföye ekliyoruz. Yapı Kredi Bankası’nı ise 2026’ya ilişkin daha temkinli,
dolayısıyla değişen makro senaryoya daha uyumlu bütçe beklentileri nedeniyle (ancak portföye ağırlığını bir puan düşürerek) model portföyde tutuyoruz.
Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
https://www.akyatirim.com.tr/
***
Yasal Uyarı
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. |