Genel olarak finansal sonuçlar çok güçlü olup, piyasanın sonuçlara pozitif tepki vereceğini
bekliyoruz. Net kar, 1) %8'lik ciro artışı, 2) %26,3'e ulaşan ve beklentilerin 4,6 puan
üzerinde gerçekleşen FAVÖK marjı ve 3) yıllık bazda %308 artışla 9,0 milyar TL'ye ulaşan
ve beklentilerin üzerinde gerçekleşen yatırım kazançları sayesinde, konsensüs tahmininin
%68 üzerinde gerçekleşmiştir. 9,1 milyar TL'lik FAVÖK de, inşaat ve enerji
segmentlerindeki iyileşmenin öncülüğünde, 7,0 milyar TL'lik konsensüs tahmininin %31
üzerinde gerçekleşmiştir. Birikmiş işler, 1Ç25’te 6,7 milyar USD’dan, 2Ç25’te %18 artışla
7,9 milyar USD’a yükselmiştir. Net nakit pozisyonu (finansal yatırımlar dahil), temettü
dağıtımına rağmen çeyreklik bazda 5,5 milyar USD ile yatay kalmıştır. Şirket ayrıca 8
Ekim'de hisse başına 0,83 TL kar payı avansı dağıtmaya karar vermiş, bu da %1,1'lik
verime işaret etmektedir. Hisse son bir ayda %16 nominal getiri sağlamasına ve BIST-100
Endeksi’nin %8 üzerinde performans göstermesine rağmen, 2025 ve 2026 yılı
tahminlerimize göre sırasıyla 6,3x ve 3,4x FD/FAVÖK ile cazip seviyelerde işlem görmeye
devam etmektedir. Model portföyümüzde yer alan şirket hisseleri için Endeksin Üzerinde
Getiri önerimizi koruyoruz.

  Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
  www.gedik.com

                                     ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.