Enka İnşaat 2Ç25’te 34.497 milyon TL gelir (Konsensus: 31.971 milyon TL / Deniz
Yatırım: 30.990 milyon TL), 9.086 milyon TL FAVÖK (Konsensus: 6.958 milyon TL
/ Deniz Yatırım: 7.026 milyon TL) ve 11.703 milyon TL net kar (Konsensus: 6.961
milyon TL / Deniz Yatırım: 6.948 milyon TL) açıkladı. Enflasyon muhasebesi
nedeniyle 2Ç25 finansallarında, parasal kazanç/kayıp kalemi altında 117 milyon
TL’lik olumsuz etki oluştu.
¦ Bilançoda olumlu okuduğumuz detaylar
? Satış geliri ve FAVÖK’te artış, inşaat segmenti bakiye iş yükünde güçlü
büyümeye ek olarak net nakit pozisyonunda artış.
¦ Bilançoda olumsuz okuduğumuz detaylar
û ---
¦ Bilançoya dair kısa değerlendirmemiz
› 2Ç25 finansallarında, satış geliri ve FAVÖK yıllık bazda büyüme
kaydederken, net nakit pozisyonunda artış yaşandı. Ayrıca, net kar da
çeyreksel ve yıllık bazda artarken hem bizim hem de piyasa
beklentilerinin üzerinde gerçekleşti. Bu çerçevede, finansal sonuçların
hisse performansı üzerinde olumlu etki yaratacağı düşüncesindeyiz; ek
olarak, açıklanan kar payı avansı dağıtım kararının da bu momentumu
güçlendireceğini değerlendiriyoruz.
¦ Satış gelirleri 2Ç25’te yıllık %46 artışla 34.497 milyon TL oldu. Söz konusu
büyümeye inşaat segmenti öncülük etti.
¦ Brüt kâr yıllık bazda %53 büyürken, konsolide brüt kâr marjı da bir önceki yılın
aynı dönemine kıyasla 1,1 puan artarak %27,5 oldu.
¦ FAVÖK rakamı yıllık %53 artarak 9.086 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir.
2Ç25’te FAVÖK marjı ise yıllık 1,2 puan artışla %26,3 olmuştur.
¦ Şirket, çeyreksel bazda %186, yıllık bazda da %84 artışla 11.703 milyon TL net
kar kaydetti. Beklentimizin üzerinde gerçekleşen operasyonel sonuçlara ek
olarak, yatırım faaliyetlerinden elde edilen net gelirin de beklentimizin oldukça
üzerinde kaydedilmesi, net kârın beklentimizin üzerinde gerçekleşmesinde etkili
olmuştur.
¦ 2Ç24’te 2.521 milyon TL yatırım faaliyetlerinden net gelir kaydedilirken, 2Ç25’te
8.719 milyon TL net gelir yazılmıştır. 2Ç24’te 101 milyon TL net finansman gideri
yazan Şirket 2Ç25’te de 391 milyon TL net finansman geliri kaydetti.
¦ Haziran 2025 sonu itibariyle Şirket’in 126.118 milyon TL net nakit pozisyonu
bulunmaktadır (Mart 2025 sonu: 125.688 milyon TL). Net nakit/FAVÖK oranı ise
Haziran 2025 sonu itibariyle 4,2x seviyesindedir (Mart 2025 sonu: 4,3x)

  Deniz Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş
  www.denizyatirim.com.tr
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.