Enka İnşaat 2022 yılının ikinci çeyreğinde 4.486mn TL
ana ortaklık zararı açıklamıştır. Bizim beklentimiz
487mn TL ve ortalama piyasa beklentisi ise 655mn TL
ana ortaklık net dönem zararı yönündeydi. Finansal
yatırımlar ile yatırım amaçlı gayrimenkuller değer
azalışları kaynaklı olarak yatırım faaliyetlerinden
2Ç2022’de 7,9 milyar TL net gider kaydedilmesi bu
çeyrekte yüksek ana ortaklık zararı yazılmasında ana
etken olmuştur. Holding bir önceki yılın aynı
döneminde yatırım faaliyetlerinden net 1 milyar TL
gelir ile 2.046mn TL ana ortaklık net dönem karı
açıklamıştı. 2022 yılının ikinci çeyreğinde taahhüt ve
gayrimenkul segmenti FAVÖK’ü beklentimizden
yüksek gerçekleşmesine karşın, enerji segmenti
FAVÖK’ü ise beklentimizin altında geçekleşmiştir.
Holding’in konsolide satış gelirleri ikinci çeyrekte bir
önceki yılın aynı dönemine göre enerji segmentinde
santrallerin yeniden devreye alınmasının ve
kurlardaki artışların olumlu katkısıyla %169,3
oranında artarak 12,6 milyar TL’ye yükselmiştir. Diğer
taraftan brüt kar ise aynı dönemde %152,8 oranında
artarak 3,3 milyar TL olmuştur. Operasyonel giderler
aynı dönemde %191,9 oranında artarken, diğer
faaliyetlerden 13,2mn TL net gider kaydedilmiştir.
Böylece faaliyet karı %150,8’lik artışla 2,8 milyar
TL’ye yükselmiştir.
Grubun FAVÖK’ü ise aynı dönemde %133,9 oranında
artarak 3,1 milyar TL’ye ulaşmıştır. Grup yatırım
faaliyetlerinden finansal yatırımlar ve yatırım amaçlı
gayrimenkuller değer azalışı kaynaklı 7,9 milyar TL
net gider kaydetmiş ve bu da net dönem zararı
kaydedilmesinde ana etken olmuştur. Finansman
tarafında ise 500,9mn TL net gelir kaydetmiştir.
Böylece vergi öncesi net dönem zararı 4,7 milyar TL
olurken, 227,7mn TL’lik vergi geliri sonrasında ana
ortaklık net dönem zararı 4.486mn TL olarak
gerçekleşmiştir.
Enka’nın hedef hisse fiyatını, özellikle kurlardaki
yüksek seviyelerin etkisiyle beklentilerimizdeki yukarı
yönlü değişikliklere bağlı olarak, 15,25TL’den
21,90TL’ye yükseltiyoruz. Daha önceki “EKLE”
önerimizi ise koruyoruz.


Ziraat Yatırım Menkul Değerler
www.ziraatyatirim.com.tr

                                   ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.